汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时光： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近几年上几个月总批发行业受批发商链上拖累，但应该仍可受惠于木浆的成本费从下向上，预估上几个月工资生长仅2%，而首季则呈负生长。”当列指出，上几个月纸巾的行业运营利润空间率将见顶，达15.1%，并发挥能比的增长额升27%。下几个月当列应该营销的成本费比例将为14%，比的增长额趋缓1.4个同比，并利于能生长加快速度至33.5%，而工资生长则能达到14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安时代國际在湿巾纸國际业务领域流程上表面“闪亮”，从在今年9月正式发布的年报中就可知道：受湿巾纸國际业务领域流程市场和其他國际业务领域流程收获带动，17年恒安时代國际营收达224.9两亿，去年同期上升上升9.6%；自主经营提成来源达56.8亿，去年同期上升上升4.6%；净提成率润来源39.07亿，去年同期上升上升2.8%。董事局会正式晚期派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年的底，快盈v3简介纸厂总扩产达142亿吨。湿使用面纸项目出了将持续主打喜爱英文刷卡目标群体喜爱的超迷你型纸盒包装湿使用面纸外，也制定湿厕纸及新生宝宝婴儿婴儿湿巾、空气消毒婴儿婴儿湿巾，进第一步拓展训练内部湿使用面纸卖场中占有率，立即持续和不断深化在内部湿使用面纸卖场中的干部位置。

一篇文章来历：安徽日报全新媒体、电脑网络

两个条：日常能200万个恒安一次性口罩业务量将成很常见的事了化

下好几条：恒安创造，宇宙共亨！